Stefanos Kamtsis   • 2eGeverifieer • 2eProcess Controller (Logistics).Process Controller (Logistics).

De boekhoudkundige klem onder het FTK.
Het kernprobleem van het oude pensioenstelsel (FTK) was niet economische insolventie.

Het kernprobleem was een waarderingskeuze.

Onder het FTK werden pensioenverplichtingen gewaardeerd tegen de actuele risicovrije marktrente (rentetermijnstructuur).

Dat betekent boekhoudkundig:
• Hoe lager de rente
• Hoe hoger de contante waarde van verplichtingen
• Hoe lager de dekkingsgraad
• Hoe groter de druk op indexatie en buffers

Dit is geen natuurwet. Dit is een rekenregel.

Bij langdurig extreem lage rente ontstond hierdoor een structurele klem:
• Vermogen groeide door rendement.
• Maar verplichtingen groeiden sneller op papier.
• Indexatie werd geblokkeerd.
• Koopkracht daalde.
• Het systeem leek “onder druk”.

Niet omdat er geen geld was, maar omdat de waarderingsregel het systeem rente-extreem gevoelig maakte.

Wat had binnen het FTK gekund?
Het renteprobleem had aangepakt kunnen worden binnen hetzelfde stelsel:
• Middeling van rente over langere periode
• Bandbreedte of corridor
• Vaste lange-termijn rekenrente
• Andere bufferkalibratie
• Structureel aangepaste hersteltermijnen

Dat zijn technische aanpassingen van de waarderingssystematiek.
Geen fundamentele herdefinitie van het pensioenrecht.

Wat is er gekozen?
Niet: aanpassing van de rekenregel.
Maar:
• Afschaffing van de uitkeringsovereenkomst
• Vervanging door premieovereenkomst
• Expliciet variabele uitkomst
• Geen vaste nominale aanspraak
• Geen wettelijke verplichting tot herstel naar een vaste uitkering

De toetssteen is verwijderd.

Onder FTK:
• Er was een doel (de nominale aanspraak).
• Bij tegenvallers moest worden hersteld.
• Er was een norm waarnaar werd teruggekeerd.

Onder WTP:
• Resultaat ‘beweegt’ mee met de markt.
• Er is geen vaste uitkeringsnorm.
• Er is geen verplicht herstel naar een nominaal doel.

Het systeem accepteert het nieuwe niveau.

De harde vraag:
Was het verwijderen van de vaste aanspraak proportioneel ten opzichte van een probleem dat voortkwam uit rente-waardering?

Het renteprobleem rechtvaardigde aanpassing van de rekenregel.
Het rechtvaardigde niet automatisch het beëindigen van de vaste aanspraak.

Dat is geen emotie.
Dat is de structurele analyse.

De economische realiteit was:
• Er was vermogen.
• Er was rendement.
• Er was geen acute insolventie of isolatie op de lange termijn.

De gekozen oplossing was fundamenteel zwaarder dan het oorspronkelijke probleem vereiste.

Dat is de kern.

“Als je Verleden langer is dan je Toekomst is denken aan het Heden een Must”

 “In een wijs land planten oude mannen en vrouwen bomen in wier schaduw ze zelf niet zullen zitten” 

Holke J.M.Flapper
De Plaetse 139
5708 ZK Helmond
mobiel: 06 24392244
[email protected]
www.verontrusteouderen.nl